每日行情分析

美债收益率集体两位数下行，长债收益率接近三个月新低，2/10年期曲线倒挂刷新1981年来最深。经济前景的不确定压低美元，地缘政治紧张令欧元回吐部分涨幅，离岸人民币最高升超400点。

德意志银行警告，市场高估了美联储政策放松的概率。最新的就业报告意味着通胀可能继续上行，这将导致美联储维持政策收紧。该行表示上周五的非农数据给市场提了一个醒，仍有很多理由会导致通胀意外上行。然而市场已经对美联储政策放松提前进行了定价。

有「新美联储通讯社」之称的华尔街日报记者Nick Timiraos认为，工资的快速增长可能导致美联储官员们考虑在明年将政策利率提高到5%以上。这意味着，由于工资压力上升，美联储可能会把本轮加息的终端利率上调至高于当前市场预期的水平。

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美国纽约联储主席（享有FOMC永久投票权）威廉姆斯表示，在FOMC加息至(针对美国经济)具有限制性状态方面，还有很长的路要走。他指出，需要提高联邦基金利率至明显地高于通胀的水平，后续加息行动将取决于数据。美国通胀实在太高，这是我们面临的头号问题。恐怕需要几年时间，才会实现美国通胀回落至2%。但通胀预期似乎很好地被锚定在2%，通胀在正确的方向上变化。威廉姆斯表示，诸多前瞻指标表明，美国通胀正在转变。他认为美国不会发生薪资/物价螺旋式上升的现象。

美联储主席鲍威尔表示，美联储在「一段时间内」将需要采取限制性政策，已经向「足够限制性」政策取得实质性进展，还有更多的工作要做；最快12月就会放缓加息步伐；利率峰值可能「略高于」9月份的预期；在恢复物价稳定方面，还有很长的路要走；历史经验强烈警告不要过早放松政策。

为等待鲍威尔发表12月FOMC会议前最后一次讲话，市场交易放缓，美股连续三天走低。高盛交易员Rich Privorotsky表示，为了等待鲍威尔讲话释放的信息，市场交易变得疲软：信息将是鹰派的……即使看起来通胀率在下降，美联储也将在更长时间内保持实际利率较高，以确保通胀预期降至其目标（2%）。

美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯称，通胀还太高，遏制通胀需要进一步紧缩货币，预计明年通胀率至少3%，目前预期的利率路径比他9月预计的略高。今年FOMC投票委员、圣路易斯联储主席重申，利率达到5.0%到7.0%才算限制性水平。两人讲话后，美股刷新日低，三大股指盘中跌超1%。

本周将迎来美联储公布经济褐皮书，以及美联储主席鲍威尔就美国经济前景和就业市场发表讲话（北京时间周四凌晨2点半），且多位美联储官员讲话，将从中寻找更多美联储加息规模的信息。

11月24日(周四)为美国感恩节假期，美股休市一日。11月25日(周五)为感恩节翌日，美股将提前3小时休市，即提前于北京时间次日02:00休市。欧股周四收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.78%报14539.56点，法国CAC40指数涨0.42%报6707.32点，英国富时100指数涨0.02%报7466.6点。